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格力跨界投资的开拓药业 究竟有怎样的魔力?
2020-05-13

  去年以来,生物医药板块不断掀起港股打新热潮,从股价翻番的康希诺生物,到首日暴涨超50%的诺诚健华和康方生物,无数失之交臂的投资者懊恼不已。而现在又一生物科技公司——开拓药业要上市了!值得一提的是,此次开拓药业将引入格力金控作为基石投资者,认购1亿美元等值股份,占集资规模近40%。而这也是格力金控第一次以基石投资者的身份参与香港新股发行。

  开拓药业成立于2009年3月,首席执行官为童友之博士。公司专注于开发“best-in-class”和“first-in-class”的癌症和AR治疗创新药物。官网显示开拓药业产品管线以AR领域为核心,并拓展AR拮抗剂、mTOR抑制剂、Hedgehog抑制剂、AR蛋白降解剂和cMyc等。值得一提的是,开拓药业的在研产品覆盖的疾病种类多样,包括脱发、前列腺癌、乳腺癌、肝癌等疾病治疗领域。

  五大新药临床,市场前景广阔

  目前开拓药业公司产品管线中的五个新药已经处于临床开发的不同阶段:

  普克鲁胺治疗晚期前列腺癌的两个临床III期试验在中国快速推进,美国的II期临床试验在同步进行中;AR阳性转移性乳腺癌适应症I/Ib期临床试验已经在中国完成,正在准备开始临床III期试验,该产品有望在2020年向国家药品监督管理局申报NDA。

  治疗雄激素性秃发(痤疮和糖尿病足等)的外用创新药物福瑞他恩已经完成在中国的I/Ib期和美国的I期临床试验,在中国的II期临床试验即将开始,该产品有望在2021年向国家药品监督管理局申报NDA。

  从辉瑞获得的肿瘤新药全球开发权利的ALK-1抗体已经在台湾顺利完成联合PD-1治疗晚期肝癌的II期临床试验第一阶段,正式进入扩展组;同时国际多中心的(MRCT)临床申请进入国家药监局受理阶段。

  治疗晚期实体肿瘤的新型mTORC1/mTORC2抑制剂“迪拓赛替片”在今年8月获得国家药监局批准开展临床试验,临床I期即将开始。

  治疗基底细胞癌和白血病等肿瘤的Hedgehog/SMO抑制剂(GT-1708)将在本月向国家药监局提交临床试验申请,从临床前研发进入到临床发展阶段。

  中国前列腺癌药物市场从2014年的人民币18亿元按21.6%的复合年增长率增长至2018年的人民币40亿元。预期这一趋势将会持续,中国前列腺癌药物市场预期将从2018年按25.2%的复合年增长率增长至2023年的人民币123亿元。

  中国乳癌药物市场是收益最大的市场之一。2014-2018年的年复合增长率为13.7%,2018-2023年预计为11%,2023-2028年预计为9.2%,超过全球乳癌市场增速,预计2028年市场规模为104.8亿人民币。

  对比全球和中国的基本情况来看的话,中国市场的增速未来将比全球更高,所以该领域未来发展潜力巨大,为开拓药业提供了良好的赛道。

  共获5轮融资7亿,估值约为37亿

  虽然,开拓药业目前已经进入临床试验3期的仅有普克鲁胺一款产品,但截至2019年开拓药业已完成了5轮融资,共获7.0347亿元融资额。投资方包括弘晖资本、华金资本、建银科创基金、自贸区基金和亦城宏泰。这也表明机构投资者对其研发实力的信心。

  公司于2016年在内地新三板挂牌,2018年6月摘牌,除牌前的市值约为20.38亿元。而在2019年的最新一轮融资中,投资者出资3.08亿元获得融资完成后全部已发行股本的8.3%,由此估算截至最新一轮融资开拓药业的估值约37亿元。

  本次赴港上市,开拓药业预计募资约2-3亿美元。D轮融资时候每股股份支付是19.1515美元(约148港币),一般这种大票,机会大于风险。启明医疗和康方生物就是最好的对标参照!

  行业溢价突出

  去年在港股市场中同样以B类形式上市,即未盈利的生物医药公司,包括康方生物(09926.HK)、诺诚健华(09969.HK)、启明医疗(02500.HK)、康宁杰瑞(09966.HK),上市后股价表现都相当不错,未盈利并不会影响市场对优质公司的判断。

  从第一支未盈利生物医药股歌礼制药-B至今,共有17支未盈利B制药公司上市。如上图所见:暗盘平均涨幅12.63%,上市首日平均涨幅13.38%,首日平均一手卖出收益2078港元。

  而手握多项抗癌新药研发项目的开拓药业,已经开始招股,大概率会成为下一个爆款认购新股,抗癌新药的上市预期也将为后市上涨带来巨大的想象空间。还没有港股账户的投资者,可以下载股票牛为打新做好准备。

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